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招商证券-食物饮料行业周报:调解后加配高端白

  :-910,库存35-40天。核心公司跟踪:五粮液:淡季动销表现良好,回调中建议加配。渠道跟踪反馈,普五多地批价维持1000,全国范围内计划内(889)发货70%,淡季动销表现良好,bob投注体育网站库存20天左右。预计中秋完成全年任务,后续发货以999为主,全年占比接近30%,量价齐升趋势明显。泸州老窖:全。”

  2.茅台对应明年估值42X,五粮液、老窖对应明年估值分别是36X,33X,次高端调整之后估值带来的风险有所降低。

  5.白酒板块继续推荐高端茅五泸、次高端汾酒、水井坊、古井、洋河、今世缘,食品板块中调味品建议关注推荐海天、颐海、天味的左侧机会,乳品饮料推荐飞鹤、伊利、蒙牛、农夫,食品连锁首推卤味,推荐巴比。

  11.渠道跟踪反馈,普五多地批价维持1000,全国范围内计划内(889)发货70%,淡季动销表现良好,库存20天左右。

  15.公司势头良好,预计全年收入/利润同比增长27%/27%,回调后性价比凸显,对应明年33X,建议加大配置。

  19.青花汾酒40产品精选10%的基酒,由国家级调酒大师选取20年以上基酒、40年以上老酒勾调而成。

  21.草根调研反馈,古井省内经销商打款大部分已完成70%,正常经销商库存维持在1-1.5月,新进商超库存略高。

  25.材料显示,国台酒2020年实现营业收入40.05亿元,同比+112%,归母净利润7.43亿元,同比+98.5%,销售商品、提供劳务收到的现金52.96亿元。

  28.白酒板块,首推高端(贵州茅台、五粮液、泸州老窖);推荐次高端(古井、洋河、水井坊、汾酒、今世缘);非白酒板块,推荐啤酒,关注预调酒。